El euríbor a doce meses, principal referencia para las hipotecas variables en España, ha arrancado la semana con una subida histórica al escalar el martes 10 hasta el 2,552%, frente al 2,367% del día anterior, en el mayor salto diario registrado en casi 18 años, desde junio de 2008. Aunque ayer, día 11, el indicador moderó su avance y volvió a situarse en el 2,369%, el brusco repunte ha encendido la preocupación en el mercado.
La escalada se produce además tras once sesiones consecutivas al alza, una racha que no se veía desde mayo de 2023, lo que ha encendido las alertas entre analistas y en el mercado hipotecario. Para Ricardo Gulias, CEO de RN Tu Solución Hipotecaria, el fenómeno tiene un componente “claramente psicológico”, impulsado por la tensión generada por el conflicto entre Estados Unidos e Israel frente a Irán, más que por cambios estructurales en la política monetaria del Banco Central Europeo.
Según el experto, “el mercado ha reaccionado con temor al repunte del precio del petróleo y del gas, lo que ha impulsado al alza los bonos y, en consecuencia, el Euríbor”. Gulias subraya que no existe una correlación directa con decisiones recientes del BCE, que no ha introducido subidas de tipos en días anteriores.
La guerra en Oriente Medio reaviva el miedo inflacionista
Desde el estallido de la escalada entre Estados Unidos e Israel frente a Irán, el precio del gas se ha incrementado un 50% y el del petróleo un 27%, presionando al alza la factura energética europea. Este choque ha generado un temor inmediato a un repunte inflacionista. Cuando la energía se encarece, los mercados anticipan presiones sobre los precios y reaccionan comprando deuda, lo que eleva el rendimiento de los bonos y arrastra consigo al Euríbor.
Pese a ello, Gulias insiste en que nada de lo ocurrido refleja un cambio en la postura del BCE. “El Banco Central Europeo no ha subido tipos ni se ha pronunciado. Lo que estamos viendo es una subida circunstancial y lógica en un entorno inflacionista provocado por la tensión energética”, explica. Añade que el miedo en los mercados ha encarecido la financiación mayorista, incluyendo el IRS, referencia clave para la banca, y algunas entidades ya han reaccionado con incrementos de hasta 0,25 puntos en sus hipotecas.
Aun así, defiende que los tipos actuales siguen situándose en rangos muy competitivos: “Tener tipos por debajo del 3% sigue siendo excelente, por más que la memoria de los tipos ultrabajos de 2021 y 2022 pueda distorsionar la percepción del consumidor”. La media provisional del Euríbor en marzo, anticipa revisiones hipotecarias algo más costosas que en meses previos, aunque Gulias recuerda que esto dependerá de cuánto dure la tensión en Oriente Medio.
La reunión prevista del Banco Central Europeo para el 19 de marzo será clave para confirmar si el mercado se está adelantando en exceso o si la institución ve riesgos suficientes como para alterar su hoja de ruta. El CEO de RN Tu Solución Hipotecaria se muestra más prudente y se aleja de los escenarios más tensos: “Si la situación se modera, el Euríbor debería volver a una senda cercana al 2%. No vemos argumentos sólidos para pensar en niveles de 2,60% o más en el medio plazo”.
Sin indicios de ver tipos por encima del 4%
A pesar de la aceleración reciente, el experto insiste en que no es momento de alarmarse. Recuerda que episodios similares de volatilidad ya se vivieron en 2023, cuando el mercado hipotecario se ralentizó por la memoria reciente de tipos históricamente bajos, a pesar de que el entorno continuaba siendo favorable. “No hay ningún indicio de que vayamos a ver tipos por encima del 4% como en crisis anteriores”, aclara.
Gulias llama a la prudencia, a evitar conclusiones precipitadas y a seguir el comportamiento del mercado con contexto y perspectiva. “Es una reacción comprensible, pero no un nuevo escenario. El Euríbor ha subido por miedo, y el miedo, como la tensión geopolítica, también se disipa” sentencia.
