Savills anticipa un incremento de la inversión inmobiliaria en el sector retail a nivel global, impulsado por los planes de expansión de los retailers y el aumento de rentas en mercados prime, según la última edición de Impacts, el programa de análisis del sector inmobiliario mundial de la consultora internacional presentado esta semana.
En España, este repunte se adelantó al de otros mercados el año pasado, y su dinámica positiva continúa en 2025. En lo que va de año, la inversión en retail ya alcanza los 1.125 millones de euros, en línea con el cierre del primer semestre del año pasado. En 2024 el volumen final superó los 2.000 millones, el doble que en 2023, impulsado por una recuperación del comercio más ágil que en otros países europeos.
“Nuestra previsión es que el volumen de inversión este año supere el de 2024. Estamos viendo una elevada actividad, claramente por encima de los niveles registrados el año pasado, ya que actualmente hay producto disponible —o próximo a salir al mercado— por valor de 2.000 millones de euros, repartido en distintos segmentos retail”, explica Luis Espadas, director ejecutivo de Retail en Savills España.
El sector de centros comerciales, tanto por volumen como por número de operaciones, concentra el mayor interés inversor en el mercado español, con una tipología de inversores diversa en la que predominan socimis con capital internacional y club deals de capital privado que se alían con asset managers especializados. En el caso de parques comerciales y supermercados, el apetito inversor sigue siendo elevado, liderado por las SCPI francesas y el capital privado. Por su parte, los locales comerciales siguen siendo, en su mayoría, territorio del capital privado nacional.
Mercado retail global
Aunque según Savills la asignación global de capital institucional al segmento retail ha pasado del 28 % en 2018 al 11 % actual, muchos inversores están volviendo a mirar con atención este segmento debido a que las rentabilidades son especialmente atractivas en comparación con otros sectores como el residencial (living) o la logística, que requieren un crecimiento continuado de rentas para justificar su precio y que están más ajustados debido al volumen de capital que concentran. En cuanto a las rentabilidades en España, con el actual escenario de tipos de interés y el capital disponible, Savills anticipa estabilidad.
Según la consultora, el sector retail está experimentando una recuperación con múltiples capas. Tras el impacto del comercio electrónico, la crisis financiera global, la pandemia, la presión sobre el coste de la vida, fenómenos meteorológicos extremos y la incertidumbre geopolítica, el tan anunciado cierre masivo de tiendas no ha llegado a materializarse y, si bien la situación sigue siendo compleja ahora, con una nueva base de rentas más ajustada, la demanda de espacio prime por parte de los retailers está impulsando un renovado dinamismo inversor y promotor.
Europa, el prime marca la ruta
En Europa, la falta de nuevos desarrollos podría beneficiar al valor de los activos retail existentes. Los centros comerciales prime, los parques de medianas y los outlets continúan mostrando un buen comportamiento. Aunque la incertidumbre global ha provocado cierto enfriamiento sectorial, la huida hacia lo prime se mantiene, con los operadores centrados en las mejores ubicaciones y optimizando superficies en una búsqueda constante que genera tanto oportunidades como actividad. Los sectores que marcan tendencia son el deporte y el athleisure, junto con las marcas de moda asequible, que siguen siendo las más activas en calles comerciales y centros urbanos. El sector de los parques comerciales también se muestra resiliente, con una oferta muy limitada en la mayoría de los mercados y un nivel de demanda muy elevado.
EEUU, mínimo histórico en tasa de desocupación
En Estados Unidos, la tasa de desocupación en retail se sitúa en un mínimo histórico del 4,7 %, con una fuerte demanda de todas las categorías —incluyendo low-cost, belleza, athleisure, lujo, deporte y moda— que están impulsando el crecimiento. No obstante, Savills advierte que algunas marcas internacionales están pausando o ralentizando su expansión en EE. UU. debido a la creciente volatilidad global y están empezando a mirar hacia Canadá para fortalecer su presencia regional.
APAC, recuperación desigual
En la región Asia-Pacífico, el sector retail muestra potencial de crecimiento, aunque su recuperación es desigual. Australia, Malasia e India experimentaron un aumento de la inversión en retail en el cuarto trimestre de 2024 y, en general, los mercados de usuarios siguen siendo sólidos, y por tanto atractivos para los inversores. Japón, en particular, destaca con un fuerte crecimiento de ventas minoristas impulsado por el turismo internacional, lo que se traduce en bajos niveles de desocupación y crecimiento robusto de rentas en ubicaciones clave.
2025 se presenta como el año de la vuelta de la inversión inmobiliaria al retail a nivel global, aunque no en todos sus formatos, según analiza la consultora internacional en su informe Impacts. La recuperación del sector se está caracterizando por una clara divergencia entre tipos de activos, ubicaciones y enfoques de gestión. Comprender las diferencias entre aquellos que tienen capacidad para prosperar en un contexto económico y político en continua evolución y aquellos que no, es fundamental para el renovado foco inversor en el sector retail.
